桃李面包，这个曾在短保面包商场独占鳌头的品牌，如今却靠近着功绩下滑的严峻挑战。在烘焙商场竞争日益强烈确当下，桃李面包的发展走向备受温顺。

半年报功绩承压：营收降 13.55%，净利下滑近三成

8 月 15 日晚，桃李面包(603866.SH)发布的 2025 年半年报数据令东说念主温顺。诠释期内，公司已毕商业收入 26.11 亿元，同比下落 13.55%；已毕归母净利润 2.04 亿元，同比下落 29.7%；扣非净利润为 1.94 亿元，同比下落 30.03%。

事实上，桃李面包的营收增速放缓态势已捏续多年，2021 年 - 2024 年，其营收同比变动分别为 6.24%、5.54%、1.08%、-9.93%；归母净利润更是捏续下滑四年，2021 年 - 2024 年，分别已毕归母净利润 7.63 亿元、6.40 亿元、5.74 亿元、5.22 亿元。不外，关于这些缱绻主意的下滑，桃李面包在半年报中并未给出具体诠释。

短保赛说念遇冷：35% 市占率上风受挤，面包主业少卖4亿

曾几何时，短保面包是桃李面包已毕高速增长、飞速在商场中占有一隅之地的 “金字牌号”。据《2024 年短保面包行业白皮书》，2023 年，桃李面包以 35% 的商场份额，位居我国短保面包商场第一位。

但如今，短保面包赛说念已变为巨头环伺的 “红海”。宾堡、曼可顿、盼盼、好意思焙辰等烘焙品牌先后入局，“前店后厂” 式的烘焙店也强势崛起。《烘焙品类发展诠释 2025》统计长远，限度 2025 年 5 月，世界烘焙门店总额达到 33.8 万家。在这么的双重挤压下，桃李面包的商场份额受到严重冲击。

本年上半年，面包及糕点品类动作桃李面包的主商业务，已毕营收 25.85 亿元，较客岁同期 29.85 亿元减少了整整 4 亿营收。2024 年该品类的进展相同欠安，营收同比下落 9.58% 至 59.06 亿元，坐褥量和销售量缩减的同期，库存数目却同比增多了 19.42% 达 85.60 万公斤。与此同期，桃李面包上半年的毛利率也同比下滑 4.87% 至 22.98%。

功绩下滑背后：浮滥民俗变了，健康需求难跟上

从宏不雅角度来看，面包品类功绩下滑与浮滥者民俗改变密切筹商。农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅分析称，由于浮滥商场举座复苏乏力，浮滥者对非必需食物的支拨趋于严慎，面包动作平淡零食或早餐的替代性选拔，其需求弹性在经济波动中更易被压缩。

其次，健康饮食不雅念的普及使部分浮滥者转向低糖、低脂或无添加居品，而桃李面包传统居品线以高糖、高油短保面包为主，未能实时捕捉健康化转型的机遇，导致客群流失。桃李面包本身也在半年报中承认，中国烘焙行业比年来在浮滥需求结构方面发生了显赫变化，健康化趋势尤为超越。

研发进入引争议：两年降超 30%，新品难掩改造隐忧

此外，桃李面包在研发上的进入暴减也激勉不少筹办。2024 年，桃李面包研发用度为 2296.84 万元，同比减少 31.84%，研发进入占商业收入的 0.38%；2025 年上半年，公司研发进入 1066.05 万元，同比减少 30.81%，仅占总营收额的 0.4%。

驰名计策定位各人、福建华策品牌定位筹商创举东说念主詹军豪坦言，桃李面包的中枢竞争力在于 “中央工场 + 批发” 面貌，通过范围效应镌汰资本，保证性价比。关联词，跟着竞争加重，其改造乏力、居品结构单一的问题突显。尽管桃李面包在 2025 年上半年陆续推出几款新品，如芝士肉松蛋糕、碱水面包丁等，但研发进入的捏续减少仍让东说念主对后来续改造智商存疑。

渠说念拓展遇阻：传统商超式微，中枢区域营收降1亿

桃李面包功绩走向 “下坡路” 与线下传统经销渠说念式微也不无干系。桃李面包早期的高速发展主要收货于在朔方地区的高速延长，关联词，当世界化计策的压力和始终依赖的商超渠说念变革压力重叠，其在渠说念端的拓展迂回重重。

半年报长远，公司在线下渠说念的销售面貌主要为直营和经销面貌。大型连锁商超、中心城市的中小超市、社会店渠说念，公司接管直营面貌；针对外埠商场的便利店、县乡商店、小卖部，公司通过经销商分销的面貌运营。袁帅合计，电商平台的廉价冲击、社区团购的即时性上风，以及商超本身客流量下滑，均缩小了桃李面包在线下渠说念的竞争力。

从桃李面包区域经销商数目的变动和区域商场的功绩进展也能看出眉目。本年上半年，桃李面包世界商场总经销商数目为 971 家，同比增多 119 家，同比减少 128 家。其中东北地区、华东地区、华北地区的经销商数目位列世界前三，分别为 269、214、184 家。

但这三个区域相同亦然营收最高的区域商场，营收范围均较客岁同期下滑了 1 亿元左右。动作桃李面包 “大本营” 的东北地区营收占比最大，2025 年上半年已毕营收 10.44 亿元，华东地区、华北地永诀别已毕营收 8.45 亿元、5.94 亿元；2024 年上半年，这三个区域分别已毕营收 11.51 亿元、9.89 亿元、6.97 亿元。

破局尝试：押注即时配送，6.7亿增资子公司

为解渠说念困局，桃李面包也在积极探索。据 2025 半年报，公司正捏续树立线上专属居品，以互异化策略已毕品牌价值升迁；同期公司哄骗世界性大型商超的数字化资源上风，探索线下与线上渠说念会通的新零卖面貌，加码社区化与即时配送。

半年报发布当日，桃李食物晓谕向子公司上海桃李食物有限公司、泉州桃李面包有限公司、浙江桃李面包有限公司分别增资 2.6 亿元、2.1 亿元、2 亿元，推测 6.7 亿元，以激动业务发展，扩伟业务范围，升迁公司举座竞争力和盈利智商。

(请示：实际来自：桃李面包公告、时期周报、公开新闻报说念。文中不雅点仅供参考，不动作投资忽视。)

尾声：

“ 桃李面包如今站在了一个要道的十字街头。面对商场竞争的加重、浮滥者需求的滚动、研发进入的争议以及渠说念困局银河国际娱乐(中国)官方网站，后来续的发展策略和转型见效将备受温顺。是能顺利冲破逆境，重回增长轨说念，已经在逆境中延续抵抗，咱们翘首跂踵。”