华鑫证券有限背负公司张涵,罗笛箫近期对爱旭股份（600732）进行权谋并发布了权谋叙述《公司事件点评叙述：Q2事迹超预期，ABC组件产销两旺》，予以爱旭股份买入评级。

　　爱旭股份

　　事件

　　爱旭股份发布2025年半年度事迹预报：预测实现归母净利润-1.7~-2.8亿元，预测实现归母扣非净利润-4.1~-5.2亿元。

　　投资重心

　　 Q2事迹扭亏，ABC组件产销两旺

　　公司预测25H1归母净利润为-1.7~-2.8亿元，对应25Q2单季度归母净利润为0.2~1.3亿元，实现扭亏为盈。

　　2024年公司ABC组件出货6.33GW，同比增长12倍，25Q1出货4.54GW，环比再增40%以上，预测25Q2继续保握产销两旺，同期BC新时期的逾额盈利才智逐渐启动已毕。

　　上半年，跟随在欧澳日商场的深耕，公司ABC组件国外售售占比显耀提高，带动举座毛利率稳步上行。同期，公司胁制提高运营效果，居品本钱和期间用度握续下跌，存货跌价亏损大幅改善。

　　光伏“反内卷”加码，公司有望最初量利皆升

　　6月29日，《东谈主民日报》刊发磋商著作《在破除“内卷式”竞争中实现高质地发展》，点名光伏存在价钱战情况。7月1日，中央财经委员会第六次会议明确条件，处置企业廉价无序竞争，鞭策过期产能退出，成为国度层面反内卷计策新信号。7月3日，工信部召开第十五次制造业企业茶话会，明确建议处置光伏行业廉价无序竞争。以上信号近期密集开释，标明反内卷大布景下，国度层面正在酝酿强力步调，对光伏行业廉价无序竞争问题进行澈底处置，更多计策端利好可期。公司当作BC新时期朝上企业，有望凭借时期溢价+国外高价值商场溢价，最初迎来量利皆升，翻开后续增漫空间。

　　盈利预测

　　预测公司2025-2027年收入差别为228.44、280.45、308.45亿元，EPS差别为0.12、0.83、1.31元，现时股价对应PE差别为126.1、17.6、11.2倍，予以“买入”投资评级。

　　风险指示

　　光伏需求不足预期风险、新时期实行不足预期风险、行业竞争加重风险、原材料价钱大幅波动风险、大盘系统性风险。

　　证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，德邦证券白鑫权谋员团队对该股权谋较为深化，近三年预测准确度均值为38.3%，其预测2025年度包摄净利润为盈利10.57亿，凭证现价换算的预测PE为25.26。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有15家机构给出评级银he娱乐网，买入评级9家，增握评级5家，中性评级1家；昔日90天内机构概念均价为17.19。